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Rexel maintient ses objectifs
information fournie par Zonebourse 22/04/2026 à 09:57

Le distributeur de matériel électrique recule de 1,71% en ce début de séance après avoir enregistré des ventes de 4,74 MdsEUR au premier trimestre 2026 qui ressortent sous les attentes, en progression de 3,4% à jours constants et en recul de 1,8% en publié.

La croissance organique s'inscrit également en deçà des attentes, avec une progression de 2,6% à nombre de jours réel et de 3,4% à jours constants, contre des anticipations respectives de 3,5% et 4,3%.

L'Amérique du Nord confirme sa solide dynamique, avec une croissance de 5,8% portée notamment par les segments à forte expansion, tels que les datacenters et les infrastructures à haut débit. La hausse à deux chiffres du carnet de commandes par rapport à décembre 2025 offre par ailleurs une bonne visibilité sur l'activité à venir.

En Europe, la reprise se poursuit progressivement. Le rebond de l'électrification pourrait constituer un relais de croissance supplémentaire, dans un contexte marqué par les tensions au Moyen-Orient. L'Asie-Pacifique affiche de son côté un excellent début d'année, soutenu en particulier par la forte dynamique du solaire et des batteries en Australie.

"L'Europe a progressé de 0,6% tandis que la région APAC a affiché 11,4%, l'Australie se démarquant avec environ 17% grâce à la vigueur des secteurs de l'énergie solaire et des batteries", précise AlphaValue.

Le groupe bénéficie également d'un effet prix supérieur aux attentes, lié notamment au Moyen-Orient et à une seconde vague de droits de douane, ce qui compense une faiblesse temporaire des volumes. Celle-ci s'explique par des conditions météorologiques défavorables en Amérique du Nord et en Europe, des décalages ponctuels de grands projets ainsi qu'une gestion plus sélective des marges.

Une marge de révision à la hausse pour le second semestre, selon Jefferies

Dans ce contexte, Rexel poursuit le développement de ses canaux digitaux, dont le taux de pénétration atteint 36% des ventes au premier trimestre 2026, en hausse de 217 points de base. Rexel confirme ses objectifs pour 2026, visant une croissance des ventes à jours constants comprise entre 3% et 5%, une marge d'EBITA courant ajusté d'environ 6,2% et une conversion du free cash-flow supérieure à 65%.

"Les prévisions pour l'exercice ont été confirmées, mais nous estimons qu'il existe encore une marge de révision à la hausse pour le second semestre", indique Jefferies à l'achat sur le titre.

"Nous ne pensons pas que les objectifs 2026 soient à risque, dans la mesure où ils reposent sur une hypothèse de prix du cuivre de 11 000 USD par tonne, ce qui nous paraît très conservateur (les prix du cuivre ayant atteint en moyenne ~12 880 USD/t au 1er trimestre", souligne Oddo BHF, qui maintient sa recommandation Neutre sur le titre.

Le groupe a par ailleurs finalisé, le 20 avril, l'acquisition de Techno-Contact 360 au Canada, renforçant ainsi ses positions dans la distribution électrique, les automatismes industriels, les datacenters et les services.

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